La cuenta es simple: si un productor podía vender gas al exterior a USD 3.91/MMBTU pero al CAMMESA despachaba térmica a USD 3.65/MMBTU, la diferencia (~USD 0.25/MMBTU, alrededor del 7%) es el costo de oportunidad que asumió el productor — y que el Estado compensaba vía Plan Gas, IV/IVPlus y esquemas equivalentes cuando la cuenta no cerraba.
Esto no significa que los hogares no estuvieran subsidiados. Lo estaban — pero el subsidio se canalizaba downstream, en la tarifa eléctrica que CAMMESA podía cobrar gracias al gas barato. El subsidio era a las usinas, y las usinas (subsidiadas) generaban electricidad barata para los hogares (subsidiados a su vez vía tarifa). Doble cobertura para una sola política. El patrón se mantuvo a lo largo de casi 7 años de la serie — Plan Gas IV/V/Plus reformó los nombres, pero la estructura de subsidio cruzado a generación térmica persiste.
Cobertura de la data: la Secretaría de Energía publica precios promedio mensuales por segmento de demanda (Distribuidora, Industria, Usina, GNC, Otros, PPP, Exportación) y por cuenca productora (Neuquina, Austral, Noroeste, etc.). La serie del régimen Res 1/2018 cubre desde enero 2019 hasta marzo 2026 (última observación), con actualización trimestral aproximada. El gas natural argentino mayorista está denominado en USD por norma — no aplicamos conversión cambiaria.